Cyient Ltd. पर Motilal Oswal की BUY रेटिंग

Cyient Ltd. पर Motilal Oswal ने January 13, 2023 को जारी अपनी रिसर्च रिपोर्ट में BUY की सलाह देते हुए 25% ऊंचा 1,100 रुपये का टार्गेट दिया है।

Cyient Ltd.’s share price

Cyient Ltd. share price – 876.00 (Thursday, January 13, 2023)

CMP of Cyient Ltd.

Cyient Ltd. का विवरण

Cyient Limited एक India-based engineering और technology solutions कंपनी है। कंपनी geospatial, engineering design, analytics, network, और operations solutions में expert है। इसके Services segment में transportation, communication, और utilities, क्षेत्रों का एक portfolio of sectors, और digital services और solutions शामिल हैं। कंपनी, United States, United Kingdom, Germany, Japan, Australia, Singapore, और India में अपनी subsidiaries के माध्यम से, drawings और maps, photogrammetry, computer-aided design/engineering (CAD/CAE) Design और modeling, repair development engineering, reverse engineering application software development, software products development, consulting, analytics and implementation सहित कई सेवाएं प्रदान करती है।

Cyient Ltd. पर Motilal Oswal की Research report

Q3 growth का नेतृत्व A&D, Energy and Utility vertical ने किया, क्रमशः 10.2%, 5.8% और 4.6% QoQ ऊपर हैं । Communications silent रहा। Rail/Consulting कमजोर रहा, QoQ 4.6%/7.8% की गिरावट। Management ने CC terms में FY23 organic revenue growth guidance 13-15% बनाए रखा है।

Motilal Oswal ने बेहतर growth के लिए हमारे estimates में थोड़ा बदलाव किया है। वे attractive valuations पर स्टॉक पर अपनी BUY रेटिंग बनाए रखते हैं। 16x FY24E EPS के हमारे target multiple का मतलब INR1,100 का TP है, जिसमें 25% की potential upside है।

Key highlights from research report

Sustained performance से valuation की rerating हो सकती है

Cyient Ltd. ने CC में 13.4% QoQ की 3QFY23 revenue growth को रिपोर्ट किया, जो मुख्य रूप से Citec के full-quarter consolidation के माध्यम से आ रही है। Inorganic impact को छोड़कर, इसका Services business 3.7% QoQ CC vs हमारे 3.1% QoQ के अनुमान से बढ़ा। DLM 22.8% QoQ से बढ़ा, हमारे 18.1% QoQ growth के अनुमान को पीछे छोड़ दिया।

Normalized EBIT margin 50bp सुधार के हमारे अनुमान को पीछे छोड़ते हुए 100bp QoQ तक 12.9% रहा। Management ने अपने FY23 EBIT margin guidance को 13-14% बनाए रखा है। Service order intake USD237m पर मजबूत था, 83% QoQ/18% YoY ऊपर है। 4QFY23 में बेहतर QoQ Service revenue growth देने के management के guidance में confidence को बढ़ाते हुए deal pipeline भी healthy बनी हुई है।

Revenue/margin beat estimates

CC terms में revenue में 13.4% की growth हुई, INR terms में EBIT 25.5% QoQ बढ़ा, और 3QFY23 में INR terms में PAT में 33.5% की growth हुई। 9MFY23 में, USD revenue/INR EBIT/INR PAT में 18%/13%/9% की growth हुई। PAT QoQ 33% बढ़कर INR1.6b हो गया, जो better margin पर INR1.5b के हमारे estimate से अधिक है। Cyient Ltd. ने organic business के लिए अपना EBIT margin guidance13-14% पर बनाए रखा। EBITDA 16-17% की range में होगा क्योंकि acquisitions में मामूली वृद्धि हुई है।

Key highlights from the management commentary

Performance in 3QFY23

Cyient Ltd. ने CC में 13.4% QoQ की 3QFY23 revenue growth को रिपोर्ट किया, जो मुख्य रूप से Citec के full-quarter consolidation के माध्यम से आ रही है। Inorganic impact को छोड़कर, इसका Services business 3.7% QoQ CC vs हमारे 3.1% QoQ के अनुमान से बढ़ा। DLM 22.8% QoQ से बढ़ा, हमारे 18.1% QoQ growth के अनुमान को पीछे छोड़ दिया।

Motilal Oswal के 50bp QoQ improvement के अनुमान को पछाड़ते हुए normalized EBIT margin 100bp QoQ बढ़कर 12.9% हो गया। Management ने अपने FY23 EBIT margin guidanceको 13-14% बनाए रखा है।

Commentary on verticals

Transportation में growth को बेहतर बनाने के लिए management कई parameters पर काम कर रहा है। Healthy pipeline A&D segment के लिए sustainable growth में confidence देती है।

Europe energy crisis का सामना कर रहा है, 5G radio deployment incrementally, optimizing energy consumption करने के लिए पेशकश कर रहा है। Celfinet offerings का एकीकरण core services को आगे बढ़ा रहा है और 5G solutions पर cross-sellअवसर पैदा कर रहा है। Energy transition, carbon neutralization, autonomous, digitization, और asset management के आसपास की practices इसके client base में traction प्राप्त कर रही हैं।

Margin

3QFY23 में margin 12.9% रहा, Motilal Oswal के 12.5% के अनुमान को पीछे छोड़ दिया। Margin improvement का नेतृत्व कुछ low-margin revenues को छोड़ कर, improved utilization, offshoring, और SG&A optimization margin improvement किया गया था।

Cyient Ltd. ने 17.2% का normalized EBITDA margin दिया। उम्मीद है कि कंपनी Q4 में अपने operating margin में और सुधार करेगी।

Outlook

Good 3Q delivery, improving outlook; Maintain BUY rating

Motilal Oswal को outsourcing में वृद्धि और larger deal sizes के कारण ER&D spending में एक मजबूत रिबाउंड देखते हैं। इस spending का लाभ उठाने के लिए management की योजना, एक ताज़ा GTM strategy के नेतृत्व में और focus on large deal win, इसके growth performance के लिए अच्छा होना चाहिए। A&D, E&U, और Mining जैसे verticals में growth momentum अगले दो से तीन वर्षों तक जारी रहने की संभावना है। वे attractive valuations पर अपनी BUY रेटिंग बनाए रखते हैं। 16x FY24E EPS का उनका target multiple 25% की potential upside के साथ INR1,100 का TP दर्शाता है।

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