Jindal Steel and Power Limited पर Emkay Global की BUY रेटिंग
Jindal Steel and Power Limited पर Emkay Global ने February 12, 2023 को जारी अपनी रिसर्च रिपोर्ट में BUY की सलाह देते हुए 50% ऊंचा 900 रुपये का टार्गेट दिया है।
Jindal Steel and Power Limited share price
Jindal Steel and Power Limited share price – 595.00 (Friday, February 17, 2023)
CMP of Jindal Steel and Power Limited
Jindal Steel and Power Limited का विवरण
Jindal Steel and Power Limited (JSPL) India-based steel producer कंपनी है। कंपनी के segment में Iron & Steel, Power और अन्य शामिल हैं। Iron and steel products segment में Steel products, sponge iron, pellets, और castings की manufacturing शामिल है। Power segment में power generation का business शामिल है। अन्य segment में मुख्य रूप से aviation, machinery division, और real estate शामिल हैं। कंपनी के products portfolio में rails, parallel flange beams and columns, plates और coils, angles और channels, wire rods, round bars, speed floors, Jindal panther Thermo mechanically treated (TMT) rebars, Jindal panther cement, fabricated sections और semifinished शामिल हैं।
Jindal Steel and Power Limited पर Emkay Global की Research report
Jindal Steel and Power ने पिछले 4 वर्षों में अपनी balance sheet (BS) को महत्वपूर्ण रूप से de-risked किया है। अपने current और potential EBITDA के आधार पर, Jindal Steel and Power के लिए 16 mtpa से अधिक की growth के लिए अपने BS का लाभ उठाने की गुंजाइश है। Expensive valuations पर acquisitions, हालांकि, विवेकपूर्ण नहीं होगा।
FY23-26 में, हम 25% के EBITDA CAGR का भी अनुमान लगाते हैं और मानते हैं कि JSPL Rs420bn (current market-cap का 70%) का ‘ Value Add’ generate करेगा।
Near-term EBITDA/FCF momentum positive है, क्योंकि Q4FY23 के strong होने की उम्मीद है।
Emkay Global, Jindal Steel and Power को EV/IC multiples का उपयोग करके value देता है जिसे वे ऊपर या नीचे adjust करते हैं, इस base पर कि RoCE WACC से कितना अधिक या कम है। Emkay Global के पास Rs900/share का EV/IC-based TP है।
Research Report के प्रमुख बिंदु
Steel-sector fundamentals improving
Near-to-medium term में, steel sector के H2CY22 (पहले से चल रहे) में weak phase से उभरने की संभावना है, जिसके परिणामस्वरूप:
1) China में zero-Covid policy का substantive reversal, real-estate sector में pain को कम करने के लिए भारत सरकार की पहल, आदि।
2) Europe में energy crisis को कम करना जिससे industrial activity आदि में सुधार हो सकता है। Structurally, steel sector को decarbonization पर बढ़ते फोकस से लाभ होगा जो China और developed world के कई अन्य देशों में capacity वृद्धि को सीमित करेगा।
Too many positives
Coal blocks को रद्द करने के संदर्भ में setbacks के बाद, और resultant capacity अतिरेक और, इसलिए, balance sheet (FY14-18) पर अत्यधिक लाभ उठाने के परिणामस्वरूप, JSPL ने deleveraging (FY19-22, अब काफी हद तक complete), growing capacity, और sectoral challenges के प्रति अपनी vulnerability को कम करने (value-added capacity में वृद्धि करना, captive coal blocks का acquisition करना इत्यादि) के मार्ग पर चलना शुरू कर दिया है। चल रहे बड़े capex के बावजूद, c के पास विकास के अवसरों को आगे बढ़ाने के लिए balance sheet पर significant scope है। इसकी international coking-coal assets इसे एक natural hedge प्रदान करती हैं।
Adani Enterprises Q3 Results: Company delivered Rs 820 crore profit vs Rs 12 crore loss YoY.
Outlook
Key downside risks
- Sector का inherent volatile nature;
- Steel prices में अचानक बड़ा उतार-चढ़ाव।
- Europe में proposed carbon border adjustment tax आदि जैसे unfavorable नियम।
- Regulatory delays
Valuation – Initiate coverage on JSPL with a BUY and 1 yr forward TP of Rs 900.
Emkay Global, Jindal Steel and Power को EV/IC multiples का उपयोग करके value देता है जिसे वे ऊपर या नीचे adjust करते हैं, इस base पर कि RoCE WACC से कितना अधिक या कम है। Emkay Global के पास Rs900/share का EV/IC-based TP है।
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