Sagar Cement पर ICICI Direct की Research Report
Sagar Cement Limited पर ICICI Direct ने February 20, 2023 को जारी अपनी रिसर्च रिपोर्ट में 18% ऊंचा 250 रुपये का टार्गेट दिया है।
Sagar Cement’s share price
Sagar Cement Ltd share price – 211.30 (Friday, February 24, 2023)
CMP of Sagar Cement Ltd.
Sagar Cement का विवरण
Sagar Cement 8.25 MT (Andhra Cements को छोड़कर) की cement capacity वाली south-based cement कंपनी है। Region-wise, AP/Telangana की बिक्री में 60% हिस्सेदारी है, इसके बाद Tamil Nadu (16%), और Karnataka (9%) का स्थान है।
Going forward, कंपनी हाल ही में 2.5 MT की नई capacity के साथ तेजी से बढ़ते eastern market और अधिक profitable central market में presence develop करने में सक्षम होगी। बिजली में आत्मनिर्भरता (61.5 MW), fuel requirements के लिए coal और pet coke के बीच स्विच करने की क्षमता, और market के पास split grinding units इसे cost advantage देती हैं।
Sagar Cement पर Research Report
Balance sheet के मोर्चे पर, ICICI Direct को उम्मीद है कि कंपनी FY23-25E में 1160 करोड़ रुपये (ex-interest cost) का OCF generate करेगी, जबकि इसी अवधि के दौरान 1480 करोड़ का कुल capex होगा। इसलिए, वे उम्मीद करते हैं कि debt ऊंचा रहेगा (FY25E में D/E 0.9x पर expected है) केवल FY26E के बाद से material decline की उम्मीद है। ICICI Direct को उम्मीद है कि structured debt के long-term debt के रोलओवर के कारण वित्त वर्ष 24E से वित्त लागत में गिरावट आएगी। वे 250 के लक्ष्य मूल्य (8x FY25E EV/EBITDA, EV/t: US$70/t) के लक्ष्य मूल्य के साथ स्टॉक पर होल्ड रेटिंग बनाए रखते हैं।
Key triggers for future price performance of Sagar Cement
Incremental volumes from new units
(MP में 1MT ICU, Odisha में 1.5 MT grinding unit, और AP में 1.8 MT) FY24E से business आगे बढ़ाने में मदद करने के लिए।
ICICI Direct FY22-25E के दौरान 25% की sales revenue CAGR की अपेक्षा करते हैं, volumes में 23% CAGR की growth के कारण।
Sagar Cement Conference Call highlights
NCLT ने कंपनी द्वारा Andhra Cement के acquisition के लिए resolution plan को मंजूरी दे दी है, जो FY25E तक 10 MT के अपने target को प्राप्त करने में मदद करेगा।
- Sagar Cement 1.65 MT की clinker capacity और 1.8 MT की cement capacity के साथ Guntur District, AP (DCW) में स्थित 30 MW captive power plant के साथ एक integrated unit का अधिग्रहण करेगी। यह Vizag, AP (VCW, इस plant को बंद करने पर विचार कर रहा है और medium term में भूमि का monetization करने पर विचार कर रहा है) में 0.8 MT की capacity के साथ एक grinding unit भी हासिल करेगा।
- इसके acquisition और 85 करोड़ के capex को फिर से शुरू करने की दिशा में 762 करोड़ रुपये खर्च करने की उम्मीद है। इसके अलावा, बोर्ड ने अपनी DCW unit के लिए clinker capacity को 2.3 MT और cement capacity को 3 MT तक बढ़ाने के लिए 468 करोड़ रुपये के additional capital outlay को भी मंजूरी दी है।
- कुल 1400 करोड़ का capex अगले तीन वर्षों में खर्च किया जाएगा, जिसमें acquisition cost US$56/t (vs greenfield implementation cost US$100/t) होगी। New capacities की recent commissioning (central और East में 2.5 MT) और Andhra Cement का latest acquisition FY22-25E में 23% की healthy volume CAGR को बढ़ावा देगा।
- Balance sheet के मोर्चे पर, हम उम्मीद करते हैं कि कंपनी इसी अवधि के दौरान FY23-25E vs overall capex 1480 करोड़ में 1160 करोड़ (ex-interest cost) का OCF generate करेगी। इसलिए, हम उम्मीद करते हैं कि debt ऊंचा रहेगा (FY25E में D/E 0.9x पर expected) ।
- Last nine months में Demand growth YoY Andhra Pradesh /Telangana में 20%+, Karnataka में 24%, Tamil Nadu में 20%, Kerala में 25%, Maharashtra में 0-3% और Odisha में flattish थी। Management ने FY24E में 6.5 MT (Andhra Cements के 1 MT सहित) की sales volume के लिए guide किया है। दो नए commissioned plants में से, Sagar Cements को उम्मीद है कि FY24E में MP plant 80% CU और Jajpur Odisha unit 33% CU पर operate होगा।
Outlook
East और central जैसे high-growth regions में capacity expansion के साथ, ICICI Direct strong growth momentum की उम्मीद करते हैं। हालांकि, higher debt level medium term में challenges का सामना करने की उम्मीद है। इसलिए, ICICI Direct स्टॉक पर HOLD rating बनाए रखते हैं।
Target Price and Valuation
ICICI Direct Sagar cement को 250 यानी 8x FY25E EV/EBITDA पर value देते हैं।
Read more:
Disclaimer: Admotag Finance पर व्यक्त किए गए विचार और निवेश सुझाव वेबसाइट या इसके प्रबंधन के नहीं हैं। ये रिपोर्ट ब्रोकरेज हाउसेज की रिसर्च रिपोर्ट्स से ली गई है। Admotag Finance उपयोगकर्ताओं को किसी भी निवेश निर्णय लेने से पहले प्रमाणित विशेषज्ञों से जांच करने की सलाह देती है।
3 thoughts on “<strong>Top SmallCap Cement Company: Sagar Cement पर ICICI Direct ने दिया 18% ऊंचा 250 रुपये का टार्गेट</strong>”