Marico Ltd. पर Sharekhan की BUY रेटिंग
Marico Ltd. पर Sharekhan ने January 05, 2023 को जारी अपनी रिसर्च रिपोर्ट में BUY की सलाह देते हुए 25% ऊंचा 645 रुपये का टार्गेट दिया है।
Marico Ltd. share price
Marico Ltd. share price – 509.95 (Tuesday, January 10, 2023)
CMP of Marico Ltd.
Marico Ltd. का विवरण
Marico Ltd. एक consumer products कंपनी है जो health, beauty, और wellness के क्षेत्र में काम कर रही है। कंपनी hair care, skin care, edible oils, healthy foods, hygiene, male grooming, और fabric care की श्रेणियों में विभिन्न brands offer करती है। इसके brands के पोर्टफोलियो में Parachute, Saffola, Coco Soul, Nihar Naturals, Livon, Set Wet, Set Wet Studio X, Veggie Clean, Kaya Youth, Travel Protect, House Protect, Mediker, Parachute Advansed Body Lotion, Revive, Veggie Clean, Parachute Advansed Coconut Creme Oil, और Beardo, शामिल हैं। इसके अंतरराष्ट्रीय पोर्टफोलियो में Fiancee, Hair Code, Caivil, Hercules, Black Chic, Code 10, Ingwe, X-men, और Thuan Phat जैसे ब्रांड शामिल हैं।
Marico Ltd. पर Sharekhan की Research report
Marico Ltd. पर Sharekhan ने 645 रुपये के PT के साथ BUY rating दी है। यह स्टॉक FY2024/25E की earnings के 39.2x/34.5x पर trade कर रहा है। Peers की तुलना में attractive valuations और बेहतर growth visibility इसे mid से लेकर large consumer goods कंपनियों में बेहतर pick बनाती है। Management ने अगले दो से तीन वर्षों में volume-आधारित profitable growth हासिल करने की अपनी aspiration को बनाए रखा है।
Food business में Scale-up (FY2023 में 650 करोड़ रुपये और FY2024 में 850-1,000 करोड़ रुपये) और personal care category (FY2024 तक 450-500 करोड़ रुपये) revenue और EBIDTA को आगे बढ़ाएंगे।
Research Report के प्रमुख बिंदु
Domestic volume growth improved to the mid-single digit in Q3; recovery to sustain
consumer goods sector में कुछ categories में demand में कुछ सुधार देखा गया है, जो festive season और चल रहे सर्दियों के मौसम से बढ़ा है। Marico Ltd. के India business ने Q3FY2023 में मिड-सिंगल-डिजिट वॉल्यूम ग्रोथ दर्ज की, जबकि Q2 में लो सिंगल-डिजिट वॉल्यूम ग्रोथ दर्ज की। Parachute Coconut Oil ने low single-digit volume growth दर्ज की, जबकि Saffola’s sales volume कम बढ़ा। Rural demand में expected recovery के साथ, Shrekhan को उम्मीद है कि आने वाली तिमाहियों में value-added hair oil पोर्टफोलियो की growth में सुधार होगा। इससे आने वाली तिमाहियों में domestic volume growth में और सुधार होगा।
Medium-to-long-term growth catalyst in place
Marico Ltd. के management ने अगले दो से तीन वर्षों में domestic business में 8-10% की volume में growth और international business में double-digit constant currency growth के साथ 13-15% revenue growth की अपनी medium-term की aspiration को बनाए रखा है। Sharekhan FY2024 में food business में तेजी से 850-1,000 करोड़ रुपये और FY2024 में प्रीमियम पर्सनल केयर business को नए उत्पादों के लगातार लॉन्च के माध्यम से 450-500 करोड़ रुपये तक बढ़ाने में विश्वास करता है। इसके अलावा, Marico के H1FY2023 के प्रदर्शन की तुलना H1FY2020 से की जाए तो यह revenue और EBIDTA में क्रमशः 27% और 18% की growth के साथ अन्य peer companies की तुलना में काफी बेहतर है।
EBIDTA margin में लगातार सुधार होगा
प्रमुख raw-material की कीमतों में स्थिरता और relevant pricing actions FY2023 की तीसरी तिमाही में sequential और y-o-y आधार पर gross और operating margins में सुधार करने में मदद करेंगी। कोपरा की कीमतें (raw-material का 50%) 20% y-o-y और 4% q-o-q नीचे थीं। Management को उम्मीद है कि आने वाले महीनों में खोपरा की कीमतों में नरमी बनी रहेगी। कंपनी को FY2023 में 18-19% का OPM हासिल करने की उम्मीद है। फूड्स/प्रीमियम पर्सनल केयर जैसे नए बिजनेस ज्यादा मार्जिन वाले बिजनेस हैं और बिजनेस में तेजी से बढ़ोतरी आगे चलकर मार्जिन बढ़ाने में मदद करेगी।
Outlook
Sector Outlook – H2FY2023, H1 की तुलना में बेहतर होगा
Consumer goods companies को FY2023 की तीसरी तिमाही से प्रमुख इनपुट कीमतों में correction का benefit मिलना शुरू हो जाएगा। यह देश के अधिकांश हिस्सों में अच्छे मानसून के साथ आने वाली तिमाहियों में sales volumes में अच्छी रिकवरी में मदद करेगा। कमोडिटी की कीमतों में गिरावट से भी inflation के दबाव को कम करने में मदद मिली है, जिससे consumer sentiments को बढ़ावा मिला है। इसलिए, आने वाली तिमाहियों में इस क्षेत्र की वृद्धि में सुधार के लिए कुछ टेलविंड बन रही हैं। कुल मिलाकर, Sharekhan को H1FY2023 की तुलना में H2FY2023 में काफी बेहतर रहने की उम्मीद है, sales volumes में expected recovery और Q3FY2023 से OPM में सुधार की उम्मीद है।
Company Outlook – Maintain volume growth target of 8-10% for the medium term
Marico का aim अगले दो से तीन वर्षों में domestic business में 8-10% domestic volume growth और international business में double-digit constant currency growth के कारण 13-15% revenue growth देना है। Medium term में कोर पोर्टफोलियो में मजबूत growth देखने की उम्मीद है, Parachute Rigids के साथ 5-7% वॉल्यूम ग्रोथ देने की उम्मीद है, और Saffola ऑयल high single-digit volume growth देने की संभावना है। Market share में gain और ग्रामीण भारत में distribution में वृद्धि से कंपनी को medium term में स्थिर growth हासिल करने में मदद मिलेगी। जबकि key inputs के near term में स्थिर रहने की उम्मीद है।
Valuation – Retain Buy with unchanged PT of Rs.645
Marico 4D (Diversification, Distribution, Digital, और Diversity) पर निर्भर है, ताकि medium to long term में आय में consistent double-digit earnings growth हो सके। नए लॉन्च के माध्यम से core domestic portfolio में बाजार हिस्सेदारी हासिल करना, food business को बढ़ाना, medium to long term में growth के लिए कुछ key catalysts हैं। Sharekhan को उम्मीद है कि FY2022-FY2025 के मुकाबले Marico की earnings 16% CAGR से बढ़ेगी। स्टॉक वर्तमान में अपनी FY2024/FY2025E earnings के 39.2x/34.5x पर कारोबार कर रहा है, जो कि इसके पांच साल के average multiple से discount पर है। Attractive valuations और peers की तुलना में बेहतर growth विजिबिलिटी इसे mid-to-large कंज्यूमर गुड्स कंपनियों में better pick बनाती है।
Read more:
Disclaimer: Admotag Finance पर व्यक्त किए गए विचार और निवेश सुझाव वेबसाइट या इसके प्रबंधन के नहीं हैं। ये रिपोर्ट ब्रोकरेज हाउसेज की रिसर्च रिपोर्ट्स से ली गई है। Admotag Finance उपयोगकर्ताओं को किसी भी निवेश निर्णय लेने से पहले प्रमाणित विशेषज्ञों से जांच करने की सलाह देती है।