Gujarat Gas Limited पर Motilal Oswal की BUY रेटिंग
Gujarat Gas Limited पर Motilal Oswal ने January 11, 2023 को जारी अपनी रिसर्च रिपोर्ट में BUY की सलाह देते हुए 50% ऊंचा 679 रुपये का टार्गेट दिया है।
Gujarat Gas Limited’s share price
Gujarat Gas Limited share price – 450.30 (Friday, January 13, 2023)
CMP of Gujarat Gas Limited
Gujarat Gas Limited का विवरण
Gujarat Gas Limited एक India-based कंपनी है जो India में natural gas business में लगी हुई है। यह natural gas, compressed natural gas (CNG), liquefied natural gas (LNG), liquefied petroleum gas (LPG), और अन्य gaseous forms की sale, purchase, supply, distribution, transport, और trading सहित city gas distribution में लगी हुई है। यह अपने operating locations में लगभग 16.50 लाख घरों को घरेलू उपयोग के लिए piped natural gas (PNG) की आपूर्ति करता है। HAPi पाइपलाइन का design, construct, owned, और operation कंपनी द्वारा किया गया है, और यह लगभग 73.2 km लंबी और लगभग 18-inch diameter वाली natural gas pipeline है। इसमें लगभग 653 CNG stations और 32,000 km natural gas pipeline network है।
Gujarat Gas Limited पर Motilal Oswal की Research report
Russia-Ukraine conflict की शुरुआत ने Gujarat Gas के लिए spot LNG कीमत FY22 में USD23.4/mmBtu से 1HFY23 में USD34.5/mmBtu तक बढ़ गई। Brent crude भी 1HFY23 में USD107/bbl तक बढ़ गया, जिससे Gujarat Gas के long-term, crude-linked contracts की लागत बढ़ गई। हालांकि, अब spot LNG की कीमतों में अपने peak से 48% की गिरावट आई है। CY23 में global स्तर पर 18.1 मिलियन टन की effective liquefaction capacity (CY22 में 11 मिलियन टन addition) गैस की कीमतों को और नीचे धकेल सकती है, जिससे PNG alternate fuels की तुलना में अधिक आकर्षक हो जाएगी। Motilal Oswal ने INR679 के TP (28x Dec’24E EPS पर आधारित) के साथ स्टॉक पर अपनी BUY रेटिंग बनाए रखी है।
Research Report के प्रमुख बिंदु
बढ़ी हुई gas prices को कम करने के लिए production रैंप-अप
Aug’22 में USD54/mmBtu के peak से Dec’22 में spot LNG price notably घटकर USD28.2/mmBtu हो गई है, जो US/Europe warmer-than-usual winter के कारण कम मांग के साथ उच्च गैस उत्पादन के कारण है। Additionally, IGU के अनुसार, global liquefaction capacity CY22 में 11mmt की वृद्धि के बाद CY23 में another 18.1mmt द्वारा expand करने के लिए तैयार है। इससे spot LNG prices पर और दबाव पड़ना चाहिए। एक perspective देने के लिए, EU ने CY21 में Russia से 117mmt गैस का import किया।
Alternate fuels केवल 3-4 महीने का seasonal risk है
Motilal Oswal के विश्लेषण से पता चलता है कि LNG, propane/LPG की तुलना में औसतन 15%/19% सस्ता है, जब पूरी demand long-term contracts के माध्यम से पूरी की जाती है। यहां तक कि जब 30% demand को spot volume के माध्यम से पूरा किया जाता है, तब भी LNG, propane/LPG की तुलना में 10%/15% सस्ता continue रहता है। जबकि, अगर 10% मांग को spot volume के माध्यम से पूरा किया जाता है तो यह propane/LPG की तुलना में 14%/18% सस्ता है। Gas markets में मौजूदा प्रवाह को छोड़कर, एक वर्ष में 3-4 महीनों को छोड़कर, LNG समान मात्रा में alternate fuels की तुलना में सस्ता रहना चाहिए।
Outlook
Trading at reasonable valuations; maintain BUY
Gujarat Gas Ltd. मौजूदा क्षेत्रों में industrial/CNG pickup से होने वाली growth के अलावा Ahmedabad rural, Amritsar, Bhatinda, और Thane rural जैसे कई रास्तों के माध्यम से volumes बढ़ा सकता है। Gujarat Gas का ROCE 25% है। वे FY23-24 में INR17b की FCF generation की उम्मीद करते हैं। CY22 में सामने आई चुनौतियों के कारण, वर्ष के दौरान स्टॉक में 17% की गिरावट आई और अब यह 24x one-year forward P/E के reasonable valuation पर trade कर रहा है। इसलिए, वे 679 रुपये के हमारे TP पर पहुंचने के लिए 28x Dec’24E EPS पर स्टॉक का valuation करते हुए Gujarat Gas पर अपनी BUY रेटिंग दोहराते हैं।
Key risks
Volume में उम्मीद से धीमी गति या high gas prices volume और margin दोनों पर प्रतिकूल प्रभाव डालती हैं, जो Motilal Oswal की recommendation के लिए एक key risk पैदा कर सकता है।
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