Newgen Software पर ICICI Direct की BUY रेटिंग

Newgen Software पर ICICI Direct ने January 18, 2023 को जारी अपनी रिसर्च रिपोर्ट में BUY की सलाह देते हुए 15% ऊंचा 460 रुपये का टार्गेट दिया है।

Table of Contents

Newgen Software’s share price

Newgen Software share price – 400.00 (Wednesday, January 18, 2023)

CMP of Newgen Software

Newgen Software का विवरण

Newgen Software Technologies Limited एक India-based enterprise software company है। कंपनी cloud-based content services और low-code process automation technologies प्रदान करती है। कंपनी के तीन core products contextual content services (ECM), intelligent process automation (BPM), और omnichannel customer engagement (CCM) हैं। इसका Newgen ONE Digital Transformation एक cloud-based प्लेटफॉर्म है, जिसमें एक integrated ecosystem है, जो end-to-end business processes को स्वचालित करने और content और communications को व्यापक रूप से manage करने के लिए है। Low Code Process Automation platform उपकरणों में deep and complex business applications के लिए deep and complex business applications को सक्षम बनाता है।

Q3FY23 Results

Newgen Software ने Q3FY23 में robust results report किए।

SaaS के साथ 95.7% की growth के साथ reported revenue में 25.9% की growth हुई।
कंपनी ने Q3 में 16 नए logos जोड़े।
Annuity revenue में YoY 38.4% की growth हुई।

Key takeaways from Newgen Software Q3 Results & conference call highlights

Newgen Software ने 25.9% की growth के साथ 254.9 crores का revenue दर्ज किया। Annuity Revenue (ATS/AMC, SaaS & Support) (जो कि Q3 के लिए mix का 61% है) 154.4 crores था, जो 38.4% YoY था, जबकि license revenue Q3 के mix का 23% था, 16% YoY से 57.7 करोड़ तक। Subscription revenue (ATS/AMC और SaaS मिश्रण का 33% है), 36.9% YoY बढ़कर 84.4 crores हो गई।

EBITDA margins sequentially 650 bps बढ़कर 23.1% हो गया, जबकि YoY ने 550 bps की गिरावट दर्ज की। Company ने संकेत दिया कि कोविड प्रतिबंधों के कारण travel और marketing cost कम होने के कारण पिछले वर्ष margins अधिक था।

Geography-wise India (revenue mix का 33.8%) ने 39.9% की YoY growth के साथ growth का नेतृत्व किया, जबकि EMEA (mix का 27.7%), US (mix का 24.4%) और APAC (mix का 14.1%) 26.9%, क्रमशः 27.1% और 13.4% YoY बढ़ा।

Vertical-wise, banking (mix का 67%) ने 33.9% की YoY growth के साथ growth का नेतृत्व किया, जबकि insurance और healthcare ने क्रमशः 97.8% और 4.9% की growth दर्ज की, हालांकि lower base पर। Government और Other vertical revenue में क्रमशः 8.5% और 5.6% की गिरावट आई है।

Newgen Software ने संकेत दिया कि Indian market में, fintech companies कोई meaningful customer mix नहीं बनाती हैं (क्योंकि वे आम तौर पर in-house IT talent द्वारा प्रबंधित की जाती हैं), जबकि banks और NBFC market में अपने revenue का एक बड़ा हिस्सा बना रहे हैं। fintech companies में किसी भी issue का impact होने की संभावना नहीं है।

Newgen Software ने Q3 में 16 नए logos जोड़े, YTD दिसंबर 2022 में जोड़े गए कुल नए logos को 36 तक ले गए। Newgen ने संकेत दिया कि 16 नए logos में से पांच American region में थे।

Company ने अगले पांच से छह वर्षों में US$500 मिलियन revenue तक पहुंचने का लक्ष्य रखा है, जिसमें GSI contribution के साथ-साथ inorganic contribution भी शामिल है। Newgen Software ने FY23 के लिए 20%+ revenue growth guidance भी बनाए रखा क्योंकि Q4 seasonally उनके लिए एक strong quarter है।

जहां तक US market का संबंध है, कंपनी ने संकेत दिया कि opportunity pool में व growth जारी है, लेकिन scale-up opportunity की कमी और low margin profile के कारण कुछ deals से बाहर निकलने के strategic decision के कारण इस quarter में उम्मीद के मुताबिक वृद्धि नहीं हुई है। Quarter में company ने GSI क्षेत्र में 16 deals में से तीन deals जीते (इन तीन deals में से दो US और एक Australia से थे)।

Company ने संकेत दिया कि उसे अपने products पर भरोसा है और R&D annually पर sales के 10% spending के माध्यम से उसमें निरंतर वृद्धि हो रही है। Newgen Software ने यह भी कहा कि इसका विश्वास customers के बीच retention rate से भी आ रहा है, जो non-SAAS deals के लिए लगभग 100% और SAAS deals के लिए 90% है। Company ने यह भी संकेत दिया कि quarter के लिए उसे मिले 16 deals में से 9 subscriptions के थे।

Newgen Software ने यह भी उल्लेख किया है कि recently launched trade finance platform अच्छा काम कर रहा है और clients द्वारा अच्छी तरह से recieve किया गया है। Newgen Software ने कहा कि वह पहले ही इस प्लेटफॉर्म के जरिये एक deal पूरा कर चुकी है और दो से तीन deals पाइपलाइन में हैं। Company ने यह भी संकेत दिया कि इस product में deal sizes आम तौर पर higher end में US$400-500K से US$1-2mn तक vary होता है। इसलिए, Newgen Software साल में ऐसे तीन से चार deals को target कर रहा है क्योंकि इस तरह के revenues की long tail है। Company ने यह भी संकेत दिया कि उसे अब तक India और Middle East में सौदे मिले हैं, और अब वह अन्य बाजारों में deals pursue कर रही है।

Attrition पर, company ने संकेत दिया कि वह supply-side pressure में कुछ कमी देख रही है। Newgen Software ने यह भी कहा कि यह आगे भी hiring को जारी रखेगा, और यह fresher talent की ओर झुकाव को कम करने में आसान होगा। कंपनी fresher को training दे रही है और जल्द ही उन्हें नौकरी पर रखना चाहती है। इसलिए, medium से long term में pyramid optimization की भूमिका निभाने की संभावना है क्योंकि यह reasonable costs पर incremental base का निर्माण कर रहा है।

Outlook

Target Price and Valuation

ICICI Direct स्टॉक पर BUY की रेटिंग बनाए रखी है और FY25E EPS पर Newgen Software को 460 यानी 13x P/E पर वैल्यू करता है।

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